作家：华泰期货

中枢不雅点

贵金属市集分析

期货行情：

3 月 14 日，沪金主力合约开于 506.30 元/克，收于 506.34 元/克，较前一往改日收盘高涨 0.27%。当日成交量为 165，628 手，捏仓量为 226，692 手。

昨昼夜盘沪金主力合约开于 505.08 元/克，收于 506.38 元/克，较昨日午后收盘下跌0.24%。

3 月 14 日，沪银主力合约开于 6，176 元/千克，收于 6，287 元/千克，较前一往改日收盘高涨 2.63%。当日成交量为 994，770 手，捏仓量为 638，680 手。

昨昼夜盘沪银主力合约开于 6，280 元/千克，收于 6，270 元/千克同城约炮，较昨日午后收盘高涨0.21%。

隔夜商榷：

昨日同城约炮，据金十讯，好意思国 2 月 PPI 增速大幅越过经济学家共鸣，录得旧年八月以来的最大涨幅，这梗概再度使得市集关于好意思联储降息预期受到冲击，好意思元指数大幅高涨，重回103 关隘。此外，在欧元区方面，欧洲央行管委诺特称，预测欧洲央即将在 6 月进行初度降息。本年 9 月和 12 月最有可能进一步降息。

欧央行相对鸽派的表态一样利好好意思元，在此经由中，贵金属价钱出现小幅回落。现在贵金属价钱相对偏高，重迭好意思联储议息会议附进，因此捏续追高并不高出忽视，但仍可坚捏逢低买入套保操作。价钱若有出现 3%的回调，即可启动轻仓参与。

基本面

上个往改日（3 月 14 日）上金所黄金成交量 20，680 千克，较前一往改日下跌 12.87%。白银成交量 1，043，482 千克，较前一往改日高涨 57.63%。上期所黄金库存为 3，081 千克，较前一往改日捏平。白银库存则是较前一往改日高涨 24，301 千克至 1，144，543 千克。贵金属 ETF 方面，昨日黄金 ETF 捏仓为 816.86 吨，较前一往改日捏平。白银 ETF 捏仓为 12，997.11 吨，较前一往改日下跌 31.29 吨。

上个往改日（3 月 14 日），沪深 300 指数较前一往改日下跌 0.28%，电子元件板块较前一往改日下跌 1.23%。光伏板块较前一往改日下跌 1.47%。

政策

黄金：严慎偏多

白银：严慎偏多

套利：暂缓

金银比价：逢低作念多金银比价

期权：暂缓

风险

好意思元以及好意思债收益率捏续走高 加息尾端流动性风险飙升

宏不雅面

紧迫宏不雅数据及事件轮廓

昨日，据金十讯，好意思国 2 月 PPI 增速大幅越过经济学家共鸣，录得旧年八月以来的最大涨幅，这梗概再度使得市集关于好意思联储降息预期受到冲击，好意思元指数大幅高涨，重回 103 关隘。此外，在欧元区方面，欧洲央行管委诺特称，预测欧洲央即将在 6 月进行首 次降息。

本年 9 月和 12 月最有可能进一步降息。欧央行相对鸽派的表态一样利好好意思元，在此经由中，贵金属价钱出现小幅回落。现在贵金属价钱相对偏高，重迭好意思联储议息会议附进，因此捏续追高并不高出忽视，但仍可坚捏逢低买入套保操作。价钱若有出现 3%的回调，即可启动轻仓参与。

好意思债收益率与利差监控

昨日好意思国10年期国债利率收于4.29%，较前一往改日高涨10个基点。10年前与2年期利差为-0.39%，较前一往改日高涨3个基点。

上期所金银捏仓与成交量变化情况

昨日（3月14日）Au2406合约上，多头较前一日增捏1，828手，空头则是增捏493手。 沪金合约上个往改日总成交量为 234，343 手，较前一往改日下跌 10.75%。

在沪银方面，在 Ag2406 合约上，多头增捏 13，973 手，空头增捏 21，023 手。白银合约 上个往改日总成交量 1，292，737 手，较前一往改日高涨 95.02%。

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